• 1、靜態(tài)投資回收期怎么計算
• 2、市盈率是如何計算呢
• 3、在股權投資中，估值如何算
• 4、你手機里必備的軟件都有什么
• 5、項目資本金現(xiàn)金流量表里每年的生產負荷是什么，怎么填。例：項目建設投資為254756萬元，其中固定資產費用227106萬元（包含可抵扣固定資產進項稅25827萬元），無形資產費用5500萬元（其中場地使用權為2000萬元），其他資產費用550萬元，預備費21600萬元，固定資產進項稅25827萬元。項目計算期為8年，其中建設期為2年，運營期6年。建設期內建設投資分年投入比例為第一年50%、第二年50%。項目投產第一年負荷90%，其它年份均為100%。滿負荷流動資金為10265萬元，投產第一年流動資金估算為9594萬元。計算期末將全部流動資金回收。生產運營期內滿負荷運營時，銷售收入127653萬元，經營成本62578萬元，其中原材料、輔助材料和燃料動力等可變成本45559萬元，以上均以不含稅價格表示。

1、靜態(tài)投資回收期怎么計算

如果某一項目的投資均集中發(fā)生在建設期內,投產后一定期間內每年經營凈現(xiàn)金流量相等,且其合計大于或等于原始投資額,可按以下簡化公式直接求出不包括建設期的投資回收期：
不包括建設期的投資回收期（PP‘）=原始投資合計/投產后前若干年每年相等的凈現(xiàn)金流量
包括建設期的投資回收期（PP ）=不包括建設期的投資回收期+建設期
2、列表法
所謂列表法,是指通過列表計算“累計凈現(xiàn)金流量”的,來確定包括建設期的投資回收期,進而再推算出不包括建設期的投資回收期的方法.因為不論在什么情況下,都可以通過這種方法來確定靜態(tài)投資回收期,所以此法又稱為一般方法.
該法的原理是：按照回收期的定義,包括建設期的投資回收期滿足以下關系式,即：
這表明在財務現(xiàn)金流量表的“累計凈現(xiàn)金流量”一欄中,包括建設期的投資回收期恰好是累計凈現(xiàn)金流量為零的年限.
無法在“累計凈現(xiàn)金流量”欄上找到零,必須按下式計算包括建設期的投資回收期：
包括建設期的投資回收期（PP）=最后一項為負值的累計凈現(xiàn)金流量對應的年數(shù)＋最后一項為負值的累計凈現(xiàn)金流量絕對值÷下年凈現(xiàn)金流量
或：=累計凈現(xiàn)金流量第一次出現(xiàn)正值的年份-1＋該年初尚未回收的投資÷該年凈現(xiàn)金流量

2、市盈率是如何計算呢

股票市場，如何確定一家公司的股票是否值得購買？我們需要衡量企業(yè)的價值，看看企業(yè)價值和它的股票價格是否吻合，而市盈率就是我們給企業(yè)估值的指標。

市盈率等于金融資產的市場價格除以企業(yè)利潤，我們可以通過比較同類型企業(yè)的市盈率，判斷目標企業(yè)估值是否過高，是否值得購買。

01 市盈率的第一層含義是“投資回本的時間”

市盈率如何計算呢？市盈率=股票價格÷每股盈利，它反映了目標企業(yè)在每股盈利不變的情況下，我們的投資多少年可以全部收回。

舉個例子，貴州茅臺的股價為1323元，市盈率為38.58，這表示，在當前茅臺集團的盈利水平之下，投資人的投資要38年才能收回成本。

市盈率越低，意味著我們投資回本的時間越短，反之，市盈率越高，投資回本的時間越長。單從這個角度考慮，選擇市盈率低的股票，投資更為劃算。

巴菲特的老師格雷厄姆首創(chuàng)“相對估值法”，正是利用市盈率進行選股。他把目標企業(yè)的市盈率和行業(yè)平均市盈率比較，選出市盈率相對低的個股進行投資。

格雷厄姆通過“買便宜的企業(yè)”收獲頗豐，積累了個人財富。這也給巴菲特很大啟發(fā)，在股神后來的投資生涯中，以便宜的價格買入好企業(yè)也是重要的投資原則。

更重要的是，這個方法在國內同樣適用，例如格力電器在2011年年底市盈率只有9.44，遠低于市場均值，如果當初投資了它，目前的投資回報非常驚人。

02 市盈率的第二層含義是“市場的看好程度”

那么，選股就是選擇市盈率低的股票嗎？當然不是，投資哪里有這么簡單。查理芒格曾說，投資不簡單，如果你認為投資簡單，只能說明你是傻瓜。

我們對于市盈率的理解，不能停留在第一個層次，我們得深度挖掘這個指標。

剛剛說到貴州茅臺，它的市盈率是38.58，另一只白酒龍頭五糧液的市盈率則只有29.55，單看數(shù)據，五糧液顯然更便宜，買它投資回本的時間更短。但是，我們應該放棄茅臺嗎？

顯然不行，市盈率還有第二層含義，代表著市場對企業(yè)的看好程度。

數(shù)據顯示2016年到2017年，茅臺的利潤增長率超過60%，而五糧液的增長率只有30%左右。要知道，市盈率不是一個靜態(tài)的指標，它會隨著每股利潤的變化而變化，那些利潤增長很快的企業(yè)，市盈率會快速的回落，它的股票也就變得便宜了。

如果茅臺能夠一直保持這樣的利潤增長率，那么用不了多久，茅臺的市盈率就會低于五糧液，那時候，茅臺就會變成更劃算的投資標的了。

市場為什么給茅臺更高的市盈率？因為茅臺的盈利能力更強，而且盈利的增速更快。

因此，選股時，顯然不能單純選擇市盈率更低的股票，有的時候，市盈率更高的股票反而代表市場更看好，選擇它反而更有可能盈利。

03 市盈率的第三層含義是“投資風險的提示”

市盈率除了是企業(yè)的估值指標之外，還能給投資人提示風險。

通常，各行業(yè)企業(yè)的市盈率會維持在相對穩(wěn)定的水平，但是偶爾也會驚現(xiàn)一些市盈率超高的股票，他們被各路資金熱捧，市場一片看漲。理性來看，這個超高的市盈率正是代表這些企業(yè)的投資風險。

市盈率超高的股票一般集中在互聯(lián)網行業(yè)和生物醫(yī)藥行業(yè)，之所以市盈率高企，主要是由于目標企業(yè)當前的盈利狀況還不好。但是，市場卻看好這些企業(yè)的發(fā)展前景，認為企業(yè)未來的盈利會很棒，因此給出了超高估值。

谷歌公司剛上市的時候，市盈率就很高，接近100，但是隨著谷歌業(yè)務的快速拓展，企業(yè)的盈利能力增長很快，后期市盈率就降低了。

但是，像谷歌這樣的企業(yè)能有多少？市盈率超高的企業(yè)更可能是投資陷阱。例如當初的樂視，多少個漲停板堆起了“賈老板”的商業(yè)帝國，然而，樂視的結局卻是停牌收場，很多投資人的資金至今無法動彈、血本無歸。

超高的市盈率體現(xiàn)了市場對于企業(yè)的良好預期，但是，這個預期都是主觀的，沒有歷史數(shù)據作為支持。在各路資金的追逐之下，企業(yè)估值過高，就容易產生泡沫，一旦企業(yè)的實際收益不及預期，泡沫破裂，投資風險就會爆發(fā)。

綜上，市盈率是一個動態(tài)的指標，有三層不同的含義，我們在利用市盈率選股時，一定不能呆板：

如果幾家公司各項條件都一樣，尤其是盈利增速相當，那么市盈率更低的公司股票更值得投資；
如果一家公司的盈利增速非常快，企業(yè)發(fā)展神速，那么市盈率稍微高一些也能接受；
如果一家公司市盈率已經達到“夸張”的程度，那么一定要注意投資風險，盡量予以回避。

除此之外，市盈率還需要和市場行情、行業(yè)估值等等指標聯(lián)合起來看，投資是一門藝術，任何數(shù)字都只是給你一個參考的基準，而不能成為你決策的理由。

買股之前，你會關注目標股票的市盈率嗎？歡迎留言討論。

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3、在股權投資中，估值如何算

股權估值是投資運作中最關鍵的環(huán)節(jié)，在開始探討估值之前，我們要先理解股權投資的目的為何，一般來說，股權投資就是通過對有高成長預期的目標企業(yè)進行權益投資，成為目標企業(yè)的股東，等被投資企業(yè)發(fā)展壯大后，再選擇一個合適的時機轉讓所持有的股權，以達到投資收益，所以股權投資背后的邏輯其實就是資本增值。那回到估值這個話題，這也就意味著，投資機構在對項目做估值的時候，不僅要考慮投資成本的高低，還要考慮成體投資的成敗和回報率的問題。

投資機構用的比較經典的估值方法一般包括有相對估值法、折現(xiàn)現(xiàn)金流法、成本法、清算價值法、經濟增加值法等。圈內用的比較多的方法主要是相對估值和折現(xiàn)現(xiàn)金流法。

哪些情況采用哪些方法呢？

1、相對估值法

早期項目一般積累的數(shù)據還比較難形成分析樣本，所以早期投資機構在評估這些項目時常用的方法就是相對估值法。相對估值法其實就是將企業(yè)的主要財務指標乘以根據行業(yè)或參照企業(yè)計算的估值乘數(shù)，從而獲得對企業(yè)股權價值的估值參考結果，包括市盈率、市現(xiàn)率、市凈率和市銷率等多種方法。

具體的評估流程有：1）選定相當數(shù)量的可比案例或參照企業(yè)；2）分析目標企業(yè)及參照企業(yè)的財務和業(yè)務特征，選擇接近擬投資項目的3-4家參照企業(yè)；3）在參照企業(yè)的相對估值基礎上，根據目標企業(yè)的特征調整指標，計算擬投資項目的合理定價區(qū)間。

當然，這里可能會用到一些相關的具體測算概念，需要了解一下他們的算法。首先是市盈率，等于企業(yè)股權價值與凈利潤的比值，也就是總市值/凈利潤，算出參照企業(yè)市盈率，結合擬投資項目現(xiàn)有凈利潤或預計凈利潤，就可以得出一個參照估值了；其次是市現(xiàn)率，指的是企業(yè)股權價值與稅（所得稅）息（利息）折舊攤銷前收益（EBITDA）的比值；市凈率也叫市帳率，等于企業(yè)股權價值與股東權益（也叫凈資產，是公司總資產中扣除負債所余下的部分）賬面價值的比值，或者每股價格除以每股賬面價值；市銷率也稱市售率，等于企業(yè)股權價值與年銷售收入的比值，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的凈利潤可能為負數(shù)，賬面價值比較低，而且經營現(xiàn)金流也可能為負，這種情況下，市盈率、市現(xiàn)率和市凈率可能參照數(shù)值都不太適用，這時選擇市銷率估值反而會更有價值。

2、折現(xiàn)現(xiàn)金流法

折現(xiàn)現(xiàn)金流法(Discounted Cash Flows，DCF)是通過預測企業(yè)未來的現(xiàn)金流，將企業(yè)價值定義為企業(yè)未來可自由支配現(xiàn)金流折現(xiàn)值的總和，包括紅利模型和自由現(xiàn)金流模型等。貼現(xiàn)現(xiàn)金流法的基礎是現(xiàn)值原則，即在考慮資金的時間價值和風險的情況下，將預期發(fā)生在不同時點的現(xiàn)金流量，按既定的貼現(xiàn)率，統(tǒng)一折算為現(xiàn)值，再加總求得目標企業(yè)價值。

上面這樣說可能有些復雜，那我們可以舉個簡單的例子，假如有一個100%確定3年后還本的債券，年息為5%，面值為100元，如果你想獲得10%的回報率，這個債券多少錢你會買？這就是一個最簡單的現(xiàn)金流折現(xiàn)估值法模型。

怎么算呢？第一年末，你會得到5元；第二年末，你又會得到5元錢；第三年末，你會得到105元；這個債券總共回收的現(xiàn)金是5+5+105=115元，要價115元，你會買嗎？當然不會，除非腦殼進水。你拿今天的115換未來三年陸續(xù)拿回來的115，這件事沒有哪個投資人會做。

多少錢才值得買呢？首先因為是100%確定3年后還本，所以，我們不考慮風險問題。在你期望獲得10%的年回報的情況下，第一年末的5元值多少錢呢？值5/（1+10%）≈4.55元，這個計算的含義是，如果現(xiàn)在給我4.55元，然后假如工商銀行有一個10%利率的存款，我存進去，一年后我就可以連本帶息得到5元，因而在10%的收益率要求下，一年后的5元等價于現(xiàn)在的4.55元。

同樣，第二年末的5元，就等于5÷（1+10%）÷（1+10%）=4.13元。原理是將第二年末的5元，等于第一年末4.55元，然后第一年末的4.55又等于現(xiàn)在的4.13元。

同理，第三年末的105元，就等于105÷（1+10%）÷（1+10%）÷（1+10%）=78.89元，含義同樣，現(xiàn)在你給我78.89元，我去存年收益10%的存款，三年后同樣能拿到105元，因此在10%的收益率假設下，三年后的105元就等價于今天的78.89元。

綜上所述，如果我想獲得10%的回報，這張債券我最高出價只能是4.55+4.13+78.89=87.57元。上面這個計算過程，就叫做現(xiàn)金流折現(xiàn)，而這個10%就叫折現(xiàn)率。

它的邏輯非常清晰，這張債券全部生命周期里（三年），帶給我的全部現(xiàn)金流是三年內的利息15元，加上三年后還本100元，合計115元，按照10%的折現(xiàn)率計算，它的價值就是87.57元，估值結束。

上面兩種估值方法是投資機構比較常用的，后續(xù)還包括如成本法、清算價值法、經濟增加值法，大家如果感興趣的話，贊數(shù)破千，咱們繼續(xù)講講后面幾種估值方法。

4、你手機里必備的軟件都有什么

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最后

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生產負荷，就是指你 預計的滿負荷生產的現(xiàn)金流量*90%，就是你應該有的現(xiàn)金流量? 比如第一年，相關現(xiàn)金流量就是 （127653-62578）*90%

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